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미국산 자동차 이자 공제 정책 포드·GM 점유율 확대 및 2026년 실적 반등 견인

January 9, 2026

F문서에서 명시된 2026년 실적 턴어라운드의 핵심 기업으로, F-150 등 이자 공제 혜택이 큰 고가 픽업트럭 시장의 주도권을 통해 수익성 개선이 기대됩니다.

GM포드와 함께 미국 내수 시장 점유율을 과점하고 있으며, 쉐보레 실버라도 등 미국산 대형 차종에 집중된 정책 수혜로 인해 강력한 영업이익 레버리지가 예상됩니다.

STLA지프(Jeep) 및 램(Ram) 브랜드 등 미국 내 생산 비중이 높은 픽업트럭과 SUV 라인업을 보유하고 있어, 트럼프 행정부의 미국산 자동차 우대 정책의 직접적 수혜가 가능합니다.

TM문서에서 언급된 주요 외국계 경쟁사로, 미국 내 생산 공장을 보유하고 있으나 정책적 '해자'로 인한 미국 브랜드와의 가격 경쟁력 격차 발생 여부를 주시해야 할 대상입니다.

AN미국 최대 자동차 딜러 그룹으로, 이자 공제 혜택에 따른 중산층의 신차 구매 수요 진작과 고마진 트럭/SUV 판매 활성화에 따른 실적 수혜가 예상됩니다.

2026년 1월 9일 기준, 트럼프 행정부의 '미국산 자동차 대출 이자 공제' 정책과 이것이 포드(Ford)와 제너럴 모터스(GM)의 2026년 실적에 미치는 영향을 분석한 보고서입니다.

1. 🔑 Key Points (핵심 요약)

고가 트럭/SUV 수요의 기폭제: '미국산 자동차 대출 이자 공제' 정책(연간 최대 $10,000)은 고금리 환경에서 이자 부담이 큰 고가 픽업트럭(F-150, Silverado 등) 구매층에게 실질적인 금리 인하 효과를 제공하며, 이는 포드와 GM의 수익성 핵심인 대형 차종 판매를 강력히 견인하고 있습니다.
2026년 실적 턴어라운드의 핵심 동력: 2025년 대규모 전기차(EV) 투자 철회 및 구조조정 비용으로 진통을 겪었던 포드와 GM은, 2026년 이자 공제 효과에 힘입은 내수 판매량 회복과 하이브리드 중심의 라인업 재편이 맞물리며 뚜렷한 실적 반등(Turnaround)을 실현하고 있습니다.
'미국산' 프리미엄과 수입차 역차별: 최종 조립지가 '미국'인 차량에만 혜택이 한정됨에 따라, 현대차·기아 등 미국 공장을 보유한 일부 외국계 경쟁사를 제외하고 전량 수입에 의존하는 브랜드는 가격 경쟁력에서 큰 타격을 입었으며, 이는 GM과 포드의 내수 점유율 방어 및 확대에 결정적인 해자(Moat)로 작용합니다.

2. 정책 심층 분석: '미국산 자동차 대출 이자 공제'의 구조와 파급력

트럼프 행정부가 시행한 이 정책은 단순한 세금 감면을 넘어, 사실상 '내수 소비 진작'과 '미국 제조업 보호'를 결합한 금융 보조금 성격을 띠고 있습니다.

2.1 정책의 핵심 메커니즘

공제 한도 및 대상: 미국 내에서 최종 조립(Final Assembly)된 신차를 구매할 경우, 자동차 할부 대출 이자에 대해 연간 최대 $10,000까지 소득 공제를 허용합니다.
소득 요건: 혜택은 부부 합산 연 소득(MAGI) $100,000 이하(싱글 $100,000 이하) 가구에 집중되어 있어, 실질적으로 픽업트럭과 SUV를 구매하는 미국의 중산층 및 상위 중산층(Upper-Middle Class)이 최대 수혜자입니다.
공제 방식: 이 정책의 가장 강력한 점은 '항목별 공제(Itemized Deduction)'가 아닌, 표준 공제를 선택한 납세자도 혜택을 받을 수 있는 '위라인 공제(Above-the-line Deduction)' 형태로 설계되었다는 점입니다. 이는 거의 모든 할부 구매자가 즉각적인 세제 혜택을 체감할 수 있음을 의미합니다.

2.2 소비자가 체감하는 경제적 효과

2026년 초 기준 평균 신차 할부 금리가 약 6.7%~7.0% 수준임을 감안할 때, $10,000짜리 트럭을 전액 할부로 구매하는 소비자는 연간 수천 달러의 이자 비용을 지출하게 됩니다. 이 정책은 해당 이자분을 과세 소득에서 제외해 줌으로써, 실질적으로 할부 금리를 1~2%p 낮추는 효과를 창출합니다. 이는 고금리로 인해 구매를 미루던 대기 수요를 시장으로 끌어들이는 결정적인 '트리거(Trigger)'가 되었습니다.

3. 포드(Ford)와 GM의 내수 점유율 확대 효과

이 정책은 모든 자동차 제조사에 공평하지 않습니다. 미국 시장, 특히 수익성이 높은 트럭 및 대형 SUV 시장을 장악하고 있는 포드와 GM에게 비대칭적으로 유리하게 작용합니다.

3.1 '고가 차량'일수록 커지는 혜택

이자 공제는 대출 원금이 클수록 혜택도 커집니다. 따라서 평균 거래 가격(ATP)이 $15,000 수준인 소형 세단보다, $10,000~$10,000에 달하는 포드 F-시리즈나 쉐보레 실버라도(Silverado) 구매자가 더 큰 세금 절감 효과를 누립니다.
결과적으로 소비자들이 소형차보다는 이자 공제 혜택을 극대화할 수 있는 상위 트림의 대형 차종을 선택하도록 유도하며, 이는 포드와 GM의 대당 판매 마진(ASP) 상승으로 직결됩니다.

3.2 수입차와의 가격 경쟁력 격차 확대

경쟁사 타격: 전량 수입에 의존하거나 미국 내 생산 비중이 낮은 유럽 및 일부 아시아 브랜드는 이 혜택에서 제외됩니다. 관세 정책과 맞물려 수입차의 실질 구매 가격은 상승한 반면, 포드와 GM 차량은 세제 혜택으로 인해 가격 인하 효과가 발생했습니다.
점유율 방어: 2026년 1월 데이터에 따르면, GM의 미국 시장 점유율은 약 17% 중반대를 공고히 유지하고 있으며, 포드 역시 13% 대의 점유율을 회복하며 3위 자리를 굳건히 하고 있습니다. 특히 도요타와 현대차 등 미국 공장을 가동 중인 경쟁사들의 추격을 이 정책이 효과적으로 방어하는 방파제 역할을 하고 있습니다.

구분	포드/GM (미국산)	수입 경쟁차종 (비미국산)
차량 가격	$10,000	$10,000
관세 영향	없음	가격 인상 압력 존재
이자 공제	적용 (연간 수백~수천 불 절세)	적용 불가
실질 체감 금리	약 4~5% 효과	약 7% (시장 금리 그대로)

4. 2026년 실적 턴어라운드(Turnaround) 분석

2025년이 '고통스러운 구조조정의 해'였다면, 2026년은 정책 효과와 기업 체질 개선이 맞물려 '수익성 실현의 해'가 되고 있습니다.

4.1 2025년의 기저 효과 (Base Effect)

빅 배스(Big Bath): 포드와 GM은 2025년 말, 수익성이 낮은 순수 전기차(BEV) 모델 출시를 연기하거나 취소하고 관련 설비 투자를 하이브리드로 전환하면서 막대한 비용(Impairment Charges)을 회계에 반영했습니다.
이러한 선제적인 손실 처리는 2026년 재무제표를 가볍게 만들었으며, 올해 발생하는 매출이 곧바로 영업이익 개선으로 이어지는 구조를 완성했습니다.

4.2 하이브리드 + 정책의 시너지

트럼프 행정부의 정책은 전기차보다 내연기관 및 하이브리드 차량에 더 우호적입니다. 포드와 GM은 2026년 주력 모델을 하이브리드 파워트레인으로 빠르게 재편했습니다.
하이브리드 차량은 전기차보다 마진율이 높고, 이자 공제 혜택까지 적용되면서 '없어서 못 파는' 수준의 재고 회전율을 보이고 있습니다. 이는 2026년 상반기 어닝 서프라이즈를 예고하는 가장 강력한 지표입니다.

4.3 주가 및 시장의 반응

2026년 초, 월가(Wall Street)는 포드와 GM에 대해 "매수(Buy)" 의견을 잇달아 제시하고 있습니다. 특히 포드의 경우, 상용차 부문(Ford Pro)의 꾸준한 현금 창출 능력에 더해 일반 소비재 부문(Ford Blue)이 이자 공제 정책의 수혜를 입으며 밸류에이션이 재평가받고 있습니다.

5. 잠재적 리스크 및 비판적 시각

전문가적 관점에서 이 정책이 마냥 긍정적인 것만은 아닙니다. 시장 왜곡과 인플레이션 우려가 상존합니다.

보조금의 가격 전가(Subsidy Capture): 제조사들이 소비자의 세금 혜택분을 인지하고, 차량 가격(MSRP)을 은근슬쩍 인상하거나 딜러 할인을 축소할 가능성이 매우 높습니다. 즉, 정부가 지원한 혜택이 소비자 주머니가 아닌 기업의 마진으로 흡수될 위험이 있습니다.
재정 적자 우려: 이 정책은 2025~2028년 한시적으로 시행되지만, 수백억 달러 규모의 세수 감소를 유발합니다. 이는 장기적으로 국채 금리 상승 압력으로 작용해, 오히려 시중 자동차 할부 금리를 다시 끌어올리는 역효과(Crowding Out)를 낳을 수 있습니다.

6. 결론: 실질적 파급 효과 요약

트럼프 행정부의 '미국산 자동차 대출 이자 공제' 정책은 포드와 GM에게 단순한 호재를 넘어 '전략적 생명줄'로 작용하고 있습니다.

단기적(2026년)으로는 고금리 장벽을 낮춰 주력 차종인 픽업트럭의 판매량을 획기적으로 방어 및 증대시켰습니다.
재무적으로는 2025년의 비용 절감 노력과 맞물려 강력한 영업이익 레버리지 효과를 발생시키고 있습니다.
경쟁 구도에서는 비(非)미국 생산 브랜드에 대한 진입 장벽을 높여, 내수 시장 점유율을 구조적으로 보호하는 결과를 낳았습니다.

결론적으로, 2026년은 포드와 GM이 전기차 올인(All-in) 전략 실패의 후유증을 털어내고, 정책적 지원을 등에 업은 채 '가장 잘하는 영역(내연기관/하이브리드 트럭)'에서 최대의 이익을 거두는 화려한 부활의 해로 기록될 것입니다.

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